在各类银行存款利率密集调降的5月牛掌柜，银行理财则继续维持规模的净流入。
据券商中国记者独家汇总产品规模排名前14理财公司数据，截至今年5月末，14家银行理财公司合计规模达23.92万亿元，较今年4月末增长约3300亿元，较今年年初增长约1.49万亿元。普益标准统计口径下的全市场理财存量规模在5月末回升至31.3万亿元，较上月增长约0.5万亿元。
今年5月，伴随国有大行开启新一轮挂牌利率下调，多数商业银行1年期定期存款挂牌利率首次跌破1%。潜在的“存款搬家”的预期下，银行理财、公募基金等资管产品有望迎来增量。数据显示，5月固收类理财平均年化收益率达2.50%左右，与存款利率之间的利差有所拉大。
规模小幅回升，现金产品缩水
据券商中国记者独家数据测算，市场规模TOP14的理财公司的产品规模在5月份尽管维持正增长，但较4月份增幅相对放缓，其中5月增量3300亿元，增幅约1.4%；而上月受跨季度因素影响，单月增幅约为8%。
具体来看，其中规模排名分列前三的招银理财、兴银理财和信银理财3家公司的增幅就占据14家公司总增量的三成，其中信银理财单月增幅约500亿元，仅次于5月增量最大的中邮理财，后者单月增长约540亿元。与此同时，也有部分国有行理财小幅下降，其中交银理财单月降幅约230亿元，建信理财单月下降约90亿元。
从规模总量上看，除了上述3家股份行理财公司稳居2万亿元以上外，国有行理财公司突破2万亿大关的脚步正在临近。其中，工银理财、中银理财在5月末总规模均达1.96万亿，农银理财以1.94万亿紧随其后。值得一提的是，今年多家股份行累计增幅较大，其中光大理财较年初增长超2600亿元位居年内增幅榜榜首，其总规模也在年内超越交银理财，来到了1.84万亿元。
货架细分领域上，不同类型产品增幅有所差异。作为银行理财“主力军”的固收类产品，年内伴随债市的波动震荡仍能录得相对可观的收益，因而总规模维持住稳增。而现金管理类产品，受年内存款利率下调，大额存单收益率下降等因素影响较大，相关产品年内缩水明显。券商中国记者据独家数据测算，上述TOP14的理财公司5月现金类产品较上月合计下降约1100亿元，而较年初的规模降幅合计约2400亿元。
拉长时间跨度来看，普益标准监测的现金管理类产品显示，理财市场的现金类产品自2023年11月触及约8.7万亿元的高点之后，便开始下滑，经过一年半的调整后，市场存量规模已降至7万亿元附近牛掌柜，“缩水”约1.7万亿元。
部分产品费率降至历史新低
在低利率、薄利差、强波动的理财市场新常态下，新发理财产品的基准在下探，费率也在节节下调。
6月11日，民生理财批量下调多只理财产品费率，主要涉及销售费和固定管理费，降幅比较大的如其中一款封闭式产品的固定管理费率，由0.5%降至0.05%，由于前者是合同费率，按实际行费率或将更低。
据券商中国记者不完全统计，自五月中下旬开始，包括中银理财、农银理财、建信理财、兴业理财、招银理财等多家公司都发布了旗下理财产品降费公告，涉及固收产品、现金管理类产品的固定管理费、销售服务费、托管费等。
其中降幅比较引人注目的是兴银理财旗下“添利天天利”系列产品，其某款理财产品的投资管理费由0.3%降至0.01%，迅速引发了银行理财管理费“地板价”的讨论，也就是说购买该款产品1万元，年管理费低至仅1元。
理财产品一轮又一轮的降费潮已是业内老生常谈。早在2022年3月末，彼时12家主流理财公司旗下产品的平均销售费率、平均托管费率和平均固定管理费，“三费”合计为0.42%的水平。三年后的今天，主流理财公司规模占比相当多的产品，此“三费”合计总利率已经低于0.2%。
另据普益标准数据，2025年一季度同比银行理财产品费率下降幅度显著，管理费率整体下降约8%，其中固定收益类、混合类产品下降最为明显，分别下降7.82%和11.65%。
目前市场更关心的是，具有标志性意义的“0.01%投资管理费率”是否将引起同业大规模跟进，成为主流费率。业内对理财公司是阶段性推出“零费率”及超低费率产品，还是常态化推出存有疑问，也让理财公司面临资产端收益压力，其运营成本能否长期维持产品的超低费率，成为各理财公司直接面对的问题。
一名理财投资经理对券商中国记者表示，债券等固收类资产收益率下行，在客户持有成本上让利只是减缓价格敏感型投资者资金迁徙概率的一种手段，长期来看理财公司不能只靠降费来留客。“倒逼我们加码浮动管理费产品，好像真的到了这个时候了。”该投资经理说。
尝试发力“科技赛道”
今年5月，银行理财颇具特色的经营动态是积极投资“科创债”。被视为债市“科技板”的科创债新政在5月7日落地后，市场主体发行科创债的热度持续攀升，新规满月后已有超221只科创债正式发行，募集资金规模超4000亿元，同比增长3倍还多。
配置机构中，银行理财是一支重要力量。这一动向不仅折射出理财资金对政策红利的敏锐捕捉，更构筑了其服务实体经济的新范式。
5月9日，中银理财参与了市场首批科技创新债券发行，包括支持吉利控股、新微科技、兴业银行等民营企业、地方国企及大型金融机构等多家主体的科创融资，参与品种涉及公司债、商业银行债等多种工具。
截至目前，包括工银理财、农银理财、中银理财、交银理财、浦银理财等多家公司已宣布参与配置科创债，较此前明显扩容。其中，工银理财此前表示，截至5月中旬，已成功投资10只科创债，涉及民营企业、地方国企及大型金融机构等多类型发债主体，募集资金将投向人工智能、集成电路、高端装备制造等科技创新领域。
不过，也有业内人士表示，银行理财天然面临负债端类固收属性与科创企业权益融资需求的错位，所以不管是发行科技金融主题产品，还是加大科创型资产配置比重，都需要自身在资产准入、投后管理、产品设计、客户陪伴等具有更强的把控能力。
排版：汪云鹏
校对：祝甜婷牛掌柜
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